Expliqué simplement
Le LUSD, modèle de résilience
Le concept de blockchain décrit par Satoshi Nakamoto dans le whitepaper du Bitcoin montre que la décentralisation agit comme un tiers de confiance afin de ne plus se reposer sur des plateformes aux agissements opaques.
Malheureusement, l’appât du gain que proposent les plateformes centralisées, leurs meilleures expérience utilisateur ainsi que la vision de l’utilisateur de la crypto comme “investissement” et non comme “outil” vient mettre un coup dans le développement des écosystèmes décentralisés: la chute récente des plateformes centralisés relance le débat sur la décentralisation de notre écosystème comme tiers de confiance.
Or, aucune discussion ne prend place quand aux Stablecoins qui régissent majoritairement d’entités centralisés et non liquides auxquelles les utilisateurs font confiance pour garantir que leur valeur dans le monde “virtuel” de la blockchain soit bien échangeable contre le même pouvoir d’achat du monde “physique”.
A la fin de cet article, vous comprendrez les meilleurs mécanismes de notre écosystème décentralisé afin de garantir une stabilité à votre pouvoir d’achat mais aussi de les répliquer sur vos projets professionnels pour que des drames comme celui de FTX n’arrivent plus.
Voici le LUSD de Liquity Protocol.
Se procurer du LUSD
Afin de mieux comprendre son fonctionnement, regardons d’abord deux façons de se procurer du LUSD.
Via un échangeur décentralisé
Des personnes possédant du LUSD peuvent les placer en pool de liquidité pour en retirer des intérêts.
Utilisons ces pools de liquidité pour échanger nos ETH contre des LUSD.
- Aller sur Paraswap et choisissez le réseau Ethereum
2. Choississez l’asset que vous souhaitez vendre contre du LUSD.
Si vous ne trouvez pas le LUSD, mettez simplement l’adresse du contrat: 0x5f98805A4E8be255a32880FDeC7F6728C6568bA0
3. Vous devrez surement signer un “approval” afin de dépenser vos tokens.
4. Cliquez sur “swap” et voilà ! Vous avez maintenant le stablecoin le plus résilient du marché.
Simple n’est-ce pas ? Or vous l’auriez vu, le prix du LUSD est actuellement à 1.04$: vous payez votre stablecoin au dessus du prix du marché. Voyons comment l’acquérir pour 1.00$.
Via la création d’un Trove
- Allez sur app.defisaver.com et sélectionnez Liquity
2. Créez un Trove
Ici plusieurs informations s’offrent à vous.
- Le Collateral est le nombre d’ETH que vous mettez en garantie
- La Collatéralisation est le ratio collateral(USD)/emprunt(USD): ce ratio est important car dès 110% votre prêt sera liquidé.
- La Réserve de Liquidation est un frais fixe pour que le liquidateur de votre prêt puisse couvrir ses frais de gas.
Il est fixé à 200LUSD. - Les Frais d’Emprunts sont variants entre 0.5% et 5% de la valeur totale de vos LUSD et son directement ajoutés à votre emprunts comme dette dans votre Trove.
- La Dette Totale est le montant que vous devrez rendre pour réclamer tout votre collateral.
- Le prix LUSD/ETH (combien de LUSD pour 1 ETH)
- On trouve le Prix de Liquidation avec la formule suivante:
Prix LUSD/ETH x Ratio de Liquidation divisé par le Ratio de collatéralisation - Le Ratio de Liquidation est fixé à 110%, c’est à dire que nos ETH vont être vendus si notre Ratio de Collatéralisation atteint 110%.
- Dans cet exemple, 1'219x 1.1 / 202 = 664: on trouve bien le prix de liquidation de nos ETH.
- Le Ratio Total de Liquidation est aujourd’hui de 232%: c’est à dire que chaque 1$ de LUSD est assuré par 2.32$ de ETH.
3. Cliquez sur “Create”, payez vos frais de gas et le tour est joué !
On comprend maintenant pourquoi le prix du LUSD est supérieur à 1$ sur le marché secondaire !
Regardons plus en détail certains mécanismes internes à ce token.
D’où vient la liquidité du LUSD ?
Le LUSD est pensé comme un stablecoin qui pose la liquidité comme priorité. Dès lors, plusieurs systèmes sont utilisés pour donner des incentives qui favorisent l’utilisateur ET le protocole.
Le Token LQTY
Le Token LQTY est une récompense attribuée aux prêteurs de liquidité pour augmenter leur bénéfices et sont utilisés comme moyen de stacking afin de récupérer un pourcentage des Frais générés par la plateforme.
La pression vendeuse est donc parfaitement contrôlée et le cas d’usage permet d’en créer un prix “réel” naissant d’une réelle utilité: si vous voulez gagner une partie des frais du protocole vous pouvez donner de la liquidité (lent) ou acheter directement les tokens sur une dAPP.
Processus de Rachat
Afin de garantir que le protocole soit toujours solvable, n’importe quelle adresse peut STAKER du LUSD afin d’obtenir l’opportunité de racheter des ETH 10% moins cher que le prix du marché.
En effet nous l’avons vu précédemment, le collatéral est vendu à 110% de la collatéralisation afin de garantir un prix plus attractif pour les “liquidateurs”.
En Stakant leurs LUSD, les utilisateurs échangeront directement des LUSD contre des Ethers “en réduction” par rapport au prix du marché automatiquement lors d’une liquidation.
Ce système faisant profiter tout l’écosystème est bénéfique en terme de liquidité: de plus, des récompenses en LQTY sont distribuées au prêteur de liquidité qui lui permet de les staker pour obtenir des LUSD et ETH de frais utilisés pour le protocole.
Chicken Bonds
Liquity a aussi innové sur une nouvelle manière d’apporter de la liquidité en faisant profiter l’écosystème: derrière le nom amusant du “Chicken Bonds” se cache un système de “Liquidity Provider” robuste.
Un utilisateur peut choisir de verrouiller ses LUSD avec un Chicken Bond pour obtenir une quantité de bLUSD qui augmente avec le temps. Au bout d’un certain temps, la valeur de bLUSD du Bond va dépasser la valeur de LUSD donné et l’utilisateur peut “Chicken In” pour empocher les gains.
Si il veut récupérer son investissement sans pertes, il peut aussi “Chicken Out”: il n’aura rien perdu et rien gagné.
Ce système très ingénieux est expliqué plus en profondeur par notre ami Boka sous ce tweet !
Ce système est open source ce qui permet à d’autres plateformes d’intégrer le même système. De plus, il respecte les mêmes règles de décentralisation du LUSD que nous voyons par la suite.
D’où vient la Décentralisation du LUSD ?
C’est l’aspect le plus important du protocole, une pierre angulaire de sa vision. En effet, le LUSD est considéré comme le Stablecoin le plus décentralisé pour les raisons suivantes:
Aucune Frontend Officielle
L’équipe de Liquity n’a développé aucune frontend officielle afin que des développeurs déploient la leur: dans ce cas, la fermeture de Liquity par des entités centralisées est impossible car le nombre de frontend est potentiellement infini et non géré par l’équipe officielle.
La seule partie qu’occupe l’équipe est le développement des contrats intelligents qui sont eux aussi immuables !
Smart Contract Immuables
En effet, les contrats intelligents du protocoles ne peuvent pas être changés et l’équipe du protocole n’a aucun accès à ces derniers. Pour qu’une modification puisse arriver, il faudrait déployer une autre version du Token que les frontends devraient à leur tour adopter !
Ceci est fait afin que le token puisse continuer à exister coute que coute: personne, ni même les états les plus puissants peuvent l’arrêter (‘fin, peut être le MEV…. 😉)
Unstoppable !
Aucune entité centralisée n’a de force sur le token LUSD, son mécanisme de liquidité et la façon dont il fonctionne actuellement ET dans le futur !
Contrairement à des stablecoins centralisés tels que USDT, la réserve de valeur est disponible à n’importe quel moment sur la blockchain.
Contrairement à des stablecoins “semi-décentralisés” tels que le DAI, aucune organisation ne peut changer ni son contenu ni la façon dont il fonctionne
Enfin, contrairement à la majeur partie des applications “décentralisées”, aucune frontend n’existe et aucun moyen de pression n’est possible sur l’équipe de développement de Liquity.
Le stablecoin LUSD est né sur la blockchain et nous sommes sur qu’il y restera: n’importe les conditions de marché, macroéconomique, l’emprunteur ou l’apporteur de liquidité.
Personne ne peut geler vos fonds, personne ne peut changer la façon dont il fonctionne et enfin, personne ne peut gérer son avenir: seulement la blockchain, vraie entité décentralisée, peut décider de son sort.
Remerciements
Un grand merci à Boka.eth pour son article sur les Chicken Bonds ainsi qu’à TokenBrice pour ses réponses apportés à mes questionnements.
Enfin merci à vous d’avoir suivi cet article, on se donne rendez vous la semaine prochaine pour un nouvel article !
